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中融基金A股下跌已逐渐脱离基本面9月末社

2019-03-06 19:47:57来源:励志吧0次阅读

导读:这种风险传染在2015年6月市场从高位急跌、2018年2月初都出现过,并不新鲜。这种情况下的抛售完全是技术性的,与投资者是否看好后市、是否看好所持个股、个股基本面好坏没有关系。即下跌逐渐脱离了基本面,下跌本身就是进一步下跌的原因。

10月18日,A股主要股指全线下挫,上证综指下跌2.94%,失守2500点关口。沪深300下跌2.37%,创业板指下跌2.18%。各行业普跌。跌幅的是石油开采(-7.65%)、化学纤维(-6.15%)、煤炭开采(-4.90%)、石油化工(-4.75%)、采掘服务(-4.41%)、工业金属(-3.93%)、有色金属(-3.76%)、钢铁(-3.74%)等。食品加工、计算机、家电等行业跌幅相对较小。

中融基金研究部指出,10月17日晚央行发布的9月货币金融数据表明,9月份企业中长期贷款和居民中长期贷款处于正常水平,没有增长更多。表明从货币市场向信用市场的传导渠道依然不畅,大量资金仍没有流入耐用品消费和企业固定资产投资。并且昨日公布的数据显示,9月末社会融资总量的存量同比是10.6%,继续下降。

中融基金A股下跌已逐渐脱离基本面9月末社

此外,10月17日晚美国能源署发布的原油库存数据显示,近一周原油库存超预期增长,导致国际原油价格大跌。WTI原油跌破70美元/桶,布伦特原油跌破80美元/桶,基本上把9月21日之后的涨幅都跌了回去。这是导致今日石油开采、石油化工、采掘服务等板块今天领跌的主要原因。

但是,这两个消息并不足以导致A股全面大跌。导致今日市场超预期暴跌的主要原因是技术层面的:

,质押盘、杠杆组合被迫平仓。从10月8日开始,上证综指从2800点以上急跌到2500点一线,大量质押盘、带杠杆的投资组合跌破平仓线,被迫平仓。这种强行平仓的影响有三:

一是导致相关个股闪崩,直奔跌停版;如果当天无法卖出,次日会不计成本地继续抛售,造成连续跌停;

二是拖累其他持有类似股票的投资组合,迫使其他投资者跟风抛售,即风险传染到其他组合;

三是投资者为了回笼资金,会被迫抛掉原本未跌的个股,即风险传染到其他个股。

这种风险传染在2015年6月市场从高位急跌、2018年2月初都出现过,并不新鲜。这种情况下的抛售完全是技术性的,与投资者是否看好后市、是否看好所持个股、个股基本面好坏没有关系。即下跌逐渐脱离了基本面,下跌本身就是进一步下跌的原因。

第二,随着市场下跌,投资者陷入恐慌,争相抛售股票。之前众多投资者抱团取暖的大盘股、二线蓝筹股流动性好,参与者多,成为抛售的重灾区。并且市场越下跌,投资者会越恐慌。

仔细观察不难发现,很多优质个股的市盈率已经很低,但还是继续暴跌。原因一是投资者对未来业绩悲观,二就是上文所说的:下跌是技术性的,与基本面无关。在这种情况下,继续用市盈率这样的指标来估值已经不合适,预期后市市场会逐渐转向用市净率估值。

我们建议投资者尽量降低仓位,不要担心错过反弹的机会,继续对市场保持谨慎。

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